| 2月23日衛生部聯合其他5部委發布了《關于公立醫院改革試點的指導意見》衛生部同時印發了《關于確定公立醫院改革國家聯系試點城市及有關工作的通知》。至此作為醫改難點也是關鍵點的公立醫院改革終于拉開了帷幕。
金元證券行業分析師胡驥告訴《每日經濟新聞》記者在公立醫院改革試點中對于加強醫療服務的說明意味著醫療器械將是其中一個重點。全球市場上器械和藥品的比例為1∶1而我國器械和藥品的比例約為1:10醫療機構醫、藥投入結構失衡醫療器械上升空間非常大。
胡驥分析道在新醫改8500億政府投資和建立基層醫療衛生體系的推動下2009～2011年基層醫療市場的醫療器械需求有望增加1000億元;在出口低迷的2009年醫療器械行業出口依然保持同比的正增長2010年醫療器械出口有望率先恢復到金融危機前的增長水平;2009年12月國家藥品食品監督局發布《醫療器械生產質量管理規范(試行)》將推動市場向規模化優勢企業傾斜在三駕馬車拉動下醫療器械2010年業績有望加速增長。
醫改擴容
復合增長率超25%
人口老齡化趨勢確定了未來10～15年醫療器械的需求將快速增長。國內人口已經進入老年化社會醫療保健的費用支出將會不斷增長。預計2010年到2020年是老齡人口增長最快的10年老齡人口總量將在2035年左右達到峰值。老年人需要更多的醫療費用日本、加拿大等國老年人的人均花費大約是其他人群的2～5倍我國老年人的人均花費大約是其他人群的3倍。
相關數據顯示醫療衛生投入從2000年的4587億元增長到2007年的11290億元年復合增長率達37%遠高于GDP增速并呈進一步加快的趨勢。
人口老齡化、城鎮化的趨勢和醫、藥結構調整趨勢(醫療設備和服務比例提高藥品比例下降)鎖定了未來10～15年醫療器械需求高速增長。上游行業科技進步和基礎工業制造水平的提高為醫療器械行業發展奠定了基礎。2000年以來醫療器械行業的年復合增長率為15%～20%。2009年醫療器械產值可能達到1000億元規模胡驥預計未來三年的復合增長率超過25%。
出口
金融危機中仍實現順差
齊魯證券行業分析師呂國啟稱醫療器械在全球范圍內關稅壁壘較低而且醫療器械行業先進技術主導的特征非常明顯這就決定了醫療器械的市場競爭是全球化的競爭。2008年全球醫療器械市場的銷售收入達3360億美元同比增長12%。
經過多年的發展我國醫療器械制造企業在國際化競爭中的地位和市場份額在逐步提高。隨著國內制造水平和研發實力的長足進步加上高額出口退稅的優惠政策中國企業在不少領域已經取得了競爭的優勢市場份額逐步擴大。2006年中國實現醫療器械國際貿易順差隨后幾年貿易順差呈擴大趨勢。
金融危機爆發后在出口整體大幅負增長的情況下2009年醫療器械產品出口依然保持同比正增長。在全球經濟走向復蘇的強烈預期下醫療器械出口有望率先走出低迷逐步恢復到金融危機前的增長水平。
政策支持
需求有望集中釋放
呂國啟告訴記者近幾年國家一系列方針的出臺為醫療器械產業又帶來了新的發展機遇。2006年國家發改委在《醫藥行業十一五發展指導意見》中提出要“分階段有步驟地發展醫療器械產品及其關鍵部件”。
在大力支持行業發展的同時國家提出多項政策規范醫療器械行業對推動行業發展和產業結構升級起到重要作用。提出多項政策規范醫療器械行業對推動行業發展和產業結構升級起到重要作用。2009年12月國家藥品食品監督局印發《醫療器械生產質量管理規范(試行)》加強醫療器械生產監督管理。
在本周衛生部印發的《關于確定公立醫院改革國家聯系試點城市及有關工作的通知》中也明確提出加強公立醫院的醫療服務這就意味著我國縣級及其以下醫院的醫療設備將進一步完善配套。
胡驥認為新醫改巨額投入加速釋放行業潛在需求尤其是基層醫院對基礎醫療器械產品的需求。
根據新醫改方案2009～2011年3年內投入8500億元其中2/3將投向基層醫院。3年內中央重點支持2000所左右縣級醫院(含中醫院)建設。2009年完成中央規劃支持的2.9萬所鄉鎮衛生院建設任務再支持改擴建5000所中心鄉鎮衛生院每個縣1～3所。實現每個行政村都有衛生室。三年內新建、改造3700所城市社區衛生服務中心和1.1萬個社區衛生服務站。中央支持困難地區建設2400所城市社區衛生服務中心。
這是一個非常龐大的基層醫療機構項目開展起來首先投入的就是提高醫院/鄉鎮衛生院/社區醫院的基礎設施支持醫院設備大批量的升級換代和添加設備購置。其中固定資產投入占設備采購的主要部分屬于一次性的集中投入對醫療器械行業的推動效果將非常直接。據測算目前我國2000余所縣醫院裝備配置平均缺口30%西部地區甚至超過50%。
胡驥告訴記者國家縣級及其以下醫院醫療器械配置主要是醫用X線機、超聲診斷儀、CT機、手術器械、體外檢驗診斷設備及試劑(IVD)、心電圖機和醫療監護儀等。基層醫院添加配置的品種覆蓋主要上市公司的經營范圍上市公司普遍受益。其中受益最為突出的是萬東醫療(CT、X線機)魚躍醫療(婦科器械、中醫器械及其他基礎醫療器械)。
投資分析
行業增長穩定重點關注細分龍頭
呂國啟告訴《每日經濟新聞》記者通過對比醫療器械、申萬醫藥生物行業及滬深300上市公司營業收入的同比增長率可以發現2008年4季度金融危機到來時滬深300增長率快速轉負防御性較好的醫藥生物增長率也急劇下降但醫療器械子行業依然保持20%的穩定增長。
醫療器械行業營業利潤的增長率近3年來一直保持在20%附近進入2009年有一個快速的提高預計2009年度利潤增長率可達30%銷售的增長還將帶來利潤的同步增長。胡驥認為2010年將是基層醫院投入最集中的一年醫療器械行業將延續2009年加速增長的勢頭上市公司平均營收有望增長30%平均利潤增長率有望達到40%。
根據政府預算2009年是基層醫療投入增長最快的一年但從目前來看實際投入的資金慢于預期胡驥認為投入的具體實施相對預算有半年到一年的滯后因此基礎醫療器械市場的高潮會出現在2010年。
近幾年醫療器械行業受到資本市場的青睞產業資本和風險投資非常活躍。自2009年二季度起醫療健康行業獲得風險投資總額1.32億美元占同期中國風險投資總額的20%其中醫療器械最受歡迎。
創業板上市的樂普醫療(300003收盤價47.16元)和陽普醫療(300030收盤價30.10元)受到投資者的瘋狂追捧。陽普醫療發行市盈率超過100倍。分析人士認為近兩年醫療器械的估值水平高于醫藥行業和滬深300行業的高增長可以支持行業估值適度的溢價。
業內人士認為重點關注提供基層醫院配置產品的細分領域龍頭。特別是產品或市場規模積極擴張并且公司產品與國家重點支持醫療機構設備主要配置產品相對口的上市公司如萬東醫療、魚躍醫療、宏達經編、新華醫療、樂普醫療等公司。
新聞鏈接
27省份完成基本藥物招標采購
“藥價降下來”不再只是一句口號。2月26日在衛生部召開的國家基本藥物制度實施進展情況通氣會上衛生部藥物政策與基本藥物制度司司長鄭宏透露啟動基本藥物招標采購的地區招標價最高下降幅度過半。
“按照國務院醫改領導小組規定的目標在今年2月底前30%地區的政府辦基層醫療衛生機構實施國家基本藥物制度的任務應該能夠落實。”鄭宏表示從目前的進展情況看基本藥物制度的進展是有序穩妥的。
衛生部的統計數據表明全國31個省份均已經確定實施基本藥物制度的地區覆蓋了1020個縣包括縣級市和市轄區占全國總數的35.7%。涉及政府辦基層醫療衛生機構1.8萬個占全國總數的38.7%其中政府辦城市社區衛生服務機構占全國總數的92%。
值得關注的是“27個省份啟動并完成了基本藥物招標采購工作。啟動招標采購的地區招標價格平均降幅在25%到50%之間比如內蒙古平均降幅在32%安徽平均降幅在41.32%江蘇平均是47.7%湖南是53%。”鄭宏說。
談到如何平衡老百姓獲益和不影響企業生產積極性的問題他表示在降低老百姓用藥負擔的同時也要給生產企業留下合理的利潤空間。
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